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错失欧司朗 三安光电还能否撑起千亿市值?

2020年06月03日 栏目:教育

错失欧司朗 三安光电还能否撑起千亿市值?2018-07-26 18:55来源://原标题:错失欧司朗 三安光电还能否撑起千亿市值?

错失欧司朗 三安光电还能否撑起千亿市值?

2018-07-26 18:55来源://

原标题:错失欧司朗 三安光电还能否撑起千亿市值?

文/谢泽锋

大基金巨资加持、led芯片的技术积累和利润释放,都让三安光电(60070 .sh)股价在2017年一路飙升,市值一度超过千亿。

2017年,三安光电营业收入达到8 .94亿元,归母净利润为 1.64亿元,均为行业第一名,三安光电在led产业链地位依旧强势。

但与此同时,木林森(002745.sz)、飞乐音响(600651.sh)、华灿光电( 00 2 .sz)等企业也通过频繁的大手笔收购迅速扩大规模,抢占产业技术制高点。鲜有资本运作,海外并购遇阻的三安光电遭遇了不小的挑战。行业领头羊的地位,是否还能继续保持?

海外扩张遇阻

三安光电依然占据国内led芯片产能、产量头把交椅。但在全球行业市场占有率不算太高,公司计划未来至少将市占率提升至现有的两倍。显然,并购会是最快路径。

近几年,中国照明企业掀起了国际并购的浪潮。但这背后,以失败告吹的案例不在少数,三安光电的两次收购失利,也一定程度上放缓了其海外扩张的步伐。

2015-2016年,全球第二大照明企业德国欧司朗计划出售其照明业务,引起了各方围猎。三安光电、木林森、德豪润达、飞乐音响均向欧司朗发出了收购邀约。

如此一块优质资产,落入另外一家,都将是对自己的巨大挑战。

2016年10月,有报道指出,三安光电拟收购德国照明企业欧司朗(osram),可能提出为每股欧司朗股票支付大约70欧元。如果全面收购,则对欧司朗的估值在72亿欧元左右。

此后,三安光电发布公告称,公司与欧司朗相关方进行了初步接触,双方仅有一次会面。截至目前,没有对交易条款进行谈判,没有签订具有约束性的文件,收购交易或合作事项及相关谈判是否发生具有重大不确定性。

但此时,德国方面却并不积极,并以技术安全为由拒绝三安光电的收购意向。12月14日,据彭博报道,三安光电放弃了收购欧司朗多数股权的计划。

经过一番激烈角逐,木林森突出重围,在idg以及当地政府的大力支持下,最终以4亿欧元收购了朗德万斯(ledvance、欧司朗光源业务)。至此,历时一年多、引众多国内led企业参与竞标的欧司朗并购案正式落幕。

欧司朗的助力下,木林森如虎添翼。2017年公司实现营业收入81.69亿元,同比增长47.97%;归属于上市公司股东的净利润6.69亿元,同比增长41.20%,在收入规模上已经和三安光电处于同一量级。

目前,朗德万斯的财务数据并没有公布,但有分析指出,收购ledvance后,木林森的营收规模将一举扩大三倍,届时也将改变中国甚至全球的led产业竞争格局。

在此之前,三安光电还计划以2.26亿美元收购gcs 100%全部股权,但未能获得美国外国投资委员会审批。三安被迫终止了收购事项。接连错失收购机遇,令三安光电转为更为缓和的合作发展模式。随着海外并购壁垒的日渐增多,通过资本并购获取跃进式发展的这条路似乎越来越窄。

进军芯片产业

与存储等集成电路相比,中国企业在led芯片领域通过自主研发以及跨国并购,已身处于世界第一梯队。

国内技术与国际大厂技术差距越来越小,而且全球led产能向中国境内转移趋势越来越明显。但led行业发展至今,全球led行业渗透率还不算太高,需求每年不断增长,后续空间仍然很大。

作为我国led芯片龙头企业,三安光电也开始外延自己的研发能力,早在4年前,三安光电就已经开始瞄准芯片产业,当年三安集成电路有限公司正式成立。主要涉足砷化镓和氮化镓外延片生产线,涵盖pa射频,电力电子,光通讯和滤波器等领域的芯片。

当前,公司已布局完成6寸的gaas(砷化镓)和gan(氮化镓)部分产线,产品应用包含2g, g,4g手机应用的功率放大器,无线网用的功率放大器,基站应用,低噪声放大器,及其它无线通讯应用单元等。

据悉,公司于2015年10月开始进行试产,量产后将成为中国第一家具备规模化研发、生产化合物半导体芯片能力的公司。

2015年6月15日,三安光电公告称,国家集成电路产业投资基金投资48.4亿购买三安集团转让上市公司9.07%股份,成为三安第二大股东。此后通过增持,大基金目前共持有公司11. 0%的股份。同时,三安集团、三安光电、华芯投资和国开行签订《关于投资发展集成电路产业之战略合作协议》,建立战略合作关系。

拥有大基金的鼎力支持,三安的芯片布局也将成为我国集成电路战略的重要部分。据悉,公司化合物芯片业务2016年实现收入近1700万,称预计2017年集成电路业务将进入产能爬坡期,2018年将实现逐步投产进入业绩贡献期。

另外,三安光电大力加码汽车led照明业务,随着中国汽车产销规模的不断扩大,汽车照明业务将会迅速增长,成为公司未来业务增长的又一动力。从led芯片进军化合物芯片,本就占据led制高点的三安光电看起来底气十足。


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